摘要：4月29日晚间，安徽古井贡酒股份有限公司（以下简称为“古井贡酒”）同时发布2020年年度报告与2021年第一季度报告。记者参照古井贡酒此前业绩预告对比发现，2020年度业绩不及预期，而2021年一季度业绩基本上符合预期。另外值得注意的是，对...
4月29日晚间，安徽古井贡酒股份有限公司（以下简称为“古井贡酒”）同时发布2020年年度报告与2021年第一季度报告。
记者参照古井贡酒此前业绩预告对比发现，2020年度业绩不及预期，而2021年一季度业绩基本上符合预期。另外值得注意的是，对业界一直关注的“基酒产能”问题，古井贡酒此次年报中仍未给出答案，但公布了基酒储量为15.19万吨。
这份成绩单没能让市场满意。4月30日早盘，古井贡酒大幅低开5%，随后在五分钟之内封跌停板直至收盘。截至发稿，股价报227.33元，成交额11263手，成交额2.59亿元，总市值1145亿元。盘后数据显示，深股通买入4422万元并卖出2270万元，一机构买入684万元，四机构合计卖出1.63亿元。据统计年初至今古井贡酒累计下跌16.42%。
疫情影响2020年业绩不及预期
报告显示，古井贡酒2020年实现营业收入102.92亿元，同比下降1.20%；实现归属于上市公司股东的净利润18.55亿元，同比下降11.58%。公开资料显示，此前古井贡酒计划在2020年实现营收116亿元，较上年增长11.36%。
据了解，目前古井贡酒产品涵盖高中低各价位带，其中年份原浆系列定位高端、次高端、中端，古井贡酒系列定位中低端，是“年份原浆”系列产品之外的有效补充，黄鹤楼系列则聚焦湖北省市场，与古井品牌形成双品牌矩阵。
年报显示，2020年古井贡酒各系列产品的营收状况不尽人意，特别是黄鹤楼产品业绩腰斩。
分产品看，2020年，年份原浆实现营业收入78.34亿元，同比增长6.52%；古井贡酒实现营业收入13.8亿元，同比下降4.1%；黄鹤楼实现营业收入4.22亿元，同比下降52.97%。
分渠道看，古井贡酒2020年实现线上营业收入3.76亿元，同比增长22.69%；实现线下营业收入99.16亿元，同比下降1.92%。
毛利率方面，公司白酒业务毛利率为76.08%，同比下降1.71个百分点。其中，年份原浆毛利率为81.5%，同比下降1.66个百分点；古井贡酒毛利率为60.24%，同比下降5.81个百分点；黄鹤楼毛利率为68.58%，下降4.75个百分点。
数据来源：东方财富网
综合2020年各季度数据来看，前三季度营业收入与去年同期相比均为负增长，到第四季度才微增0.18%，而归属净利润部分，则是连续四个季度负增长。
对于业绩下滑的原因，公司在年报中给出了四个方面的解释：2020年新冠肺炎疫情的影响给行业发展带来诸多的不确定性；企业的管理精益化水平跟不上公司发展的步伐；企业体制机制需进一步活化，企业内生动力需要进一步激活；人才育成，激励能人、制度留人等需要大胆创新。
子公司业绩考核期顺延一年
记者留意到，古井贡酒2020年年报中，没有来自控股子公司黄鹤楼酒业的收益。
古井贡酒同日发布关于变更黄鹤楼酒业业绩承诺的公告，就此前受关注的子公司黄鹤楼酒业业绩承诺问题，给出对应解决方案。公告显示，2020年，黄鹤楼酒业含税收入5.83亿，较同期下降55.27%。需要注意的是，2016年4月古井贡酒谋划全国化与黄鹤楼酒业签订战略合作协议，开启“省外+省内”双轮驱动战略。作为收购方古井贡酒做出了一系列业绩承诺:2017-2021年对黄鹤楼酒业完成营业收入分别为8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元。
同时，交割日后的五年内（2017年-2021年），黄鹤楼酒业每年的销售净利率不低于11%。如果黄鹤楼酒业某年的销售净利率低于11.00%的话，古井贡酒要按照协议就差额部分进行补偿。数据显示，2017年至2019年，古井贡酒均完成了对黄鹤楼酒的业绩承诺。但是在2020年度业绩承诺落空。
对次，古井贡酒董事长梁金辉表示，公司管理层已经做了充分的思想准备去接受：“对黄鹤楼酒业绩承诺情况已有思想准备，黄鹤楼业绩完成了，说明管理层积极有为。完不成，我们也能做出最大的理解。”公司同时表示，受疫情不可抗力原因，市场交易活动受到严重影响，导致原协议部分条款无法按期履行。为此，经各方协商，考核期顺延一年，即2020年当年度不作为考核年度，顺延至2021年作为第四个考核年度，依次类推2022年度作为第五个考核年度。
一季度业绩回升创历史新高
2021年公司销售明显得到改善，据2021年一季度报显示，古井贡酒司实现营业收入41.3亿元，同比增长25.86%；实现归属于上市公司股东的净利润8.14亿元，同比增长27.90%。营业收入与归属净利润均创下近四年一季度新高。对比2019年同期，2021一季度年业绩已经超过疫情前水平。
数据来源：东方财富网站
据2021年一季报显示，千亿基金经理刘彦春旗下的两只基金景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益分别是第四、第十大股东，头部基金易方达消费行业则是第三大股东。
记者发现，古井贡酒一直是机构热衷的白酒股。通过公募一季报可以看到，古井贡酒出现在超过40只基金的十大重仓股之中。而包括刘彦春、王元春、袁芳等明星基金经理在一季度选择了进一步加仓。
根据公告显示，古井贡酒2021年计划实现营业收入120亿元，较上年增长16.59%；计划实现利润总额28.47亿元，较上年增长15.08%。
对于古井贡酒2021年的经营目标，多家机构表示看好。华安证券表示，湖北企业受疫情影响严重，拖累古井贡酒公司整体收入及利润。对公司2021年发展表示看好。国海证券认为，当前安徽省内呈现出一超多强格局，公司作为徽酒龙头将继续收割省内其他地产酒份额。2020 年收入和利润下滑系去年疫情影响特别是影响公司在湖北地区业务开展。当前省内消费升级从 80-120 元价格带向 200 元以上升级，将继续看好公司古 8 以上产品占比持续提升及全国化扩张路径。
奥一新闻记者 管玉慧 见习记者 张洁莹
