时间:2022-11-24 01:15:53 | 浏览:24
过去十年,伊利股份持续上涨的途中,有四次大跌,也对应了四次业绩失速!
第一次大跌是2014年,这次下跌市场担心的是进口奶的冲击
这一年第二季度和第四季度,公司还出现了增收不增利;
但实际上,2014年全年,伊利收入增加了60多亿,产品提价了,销量也增长了,而且产品结构还升级了!
注:2014年伊利股份年报内容
第二次大跌是2015年,这次不仅有股灾,乳制品行业需求还变得疲弱了,
2015年伊利收入增速逐渐回落,三季度利润还大幅下滑。
这次增收不增利,主要是因为伊利销售费用大增,销售支出从24亿提升至37亿,投入的销售费用,还没能反映到业绩增量上来!
第三次大跌是2018年,这年第二季度,伊利的利润再度下滑
这次增收不增利,同样是因为营销费用增幅远远超过了收入增幅;
第四次大跌,就是当前这次,这期间伊利又有多次利润下滑,这其中有原材料涨价的原因、有疫情的扰动,而今年第三季度的这次利润大幅下滑,
一个原因是乳制品行业表现不佳影响收入,另外公司销售费用投放,也影响了利润
站在现在看历史,伊利绝对是价值投资的典范,
但如果细看某一年,伊利似乎总是在面对各种困境,让投资者不能安心,
其实大多数事务都是一样的,总是在曲折中发展,社会总是螺旋式前进,没有一帆风顺,面对伊利这种业绩或股价波动,巴菲特也曾通过苹果的案例告诉过大家答案!巴菲特曾说:“我并不关心这一季度或者明年的收入,因为成千上万的用户离不开他们的产品,这是不争的事实”。
实际上过去每一次伊利利润下跌,都导致了股价过度下跌,而每一次的过度下跌,都是给价值投资者创造超额收益的机会!
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