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股价罕见跌停!Q3业绩下滑、费用率上升伊利股份:四季度经营有望出现好转

2022-11-24 01:32:13 1703

摘要:财联社10月28日讯(记者 吴蔚玲)昨日晚间披露前三季度报告后,“奶茅”伊利股份(600887.SH)今日遭遇罕见跌停。在今日召开的伊利股份三季度业绩电话会议中,公司高管对Q3业绩放缓、销售费用率提升等问题进行了回应,并表示伴随春节备货开启...

财联社10月28日讯(记者 吴蔚玲)昨日晚间披露前三季度报告后,“奶茅”伊利股份(600887.SH)今日遭遇罕见跌停。在今日召开的伊利股份三季度业绩电话会议中,公司高管对Q3业绩放缓、销售费用率提升等问题进行了回应,并表示伴随春节备货开启、立体渠道优势强化等因素,四季度经营有望出现好转。

行业弱复苏 Q3业绩下降据10月27日晚间公告,伊利股份前三季度实现营业收入934.99亿元,同比增长10.42%,实现归母净利润80.61亿元,同比增长1.47%。第三季度实现营业收入302.87亿元,同比增长6.72%;实现归母净利润19.29亿元,同比下降26.46%。或受业绩不及预期影响,今日公司股价低开7.58%,5分钟后遭遇日内首次跌停,至收盘报25.88元/股。对于前三季度业绩,公司投资者关系部总经理赵琳在电话会议中解释称,行业三季度以来呈现弱复苏趋势,消费信心和消费力的恢复均受一定影响,因此公司三季度的增速相较上半年有一定的放缓。与此同时公司并购澳优(01717.HK)产生了一次性的存货公允价值评估影响,主要体现在二、三季度,因此报告期内澳优对于利润的贡献较小。剔除澳优影响后,公司内生收入同比增长7%左右。而从内生来看,液体乳收入同比下滑成为难以被忽视的问题。据测算,今年前三季度液体乳实现营业收入641.02亿元,同比减少6.14亿元,降幅0.95%;第三季度液体乳实现营收212.1亿元,同比下滑5%。公司董事会秘书邱向敏进一步解释称,从品类来看,公司奶粉、奶酪依然快速增长,但液奶遇到了一定挑战,行业弱复苏叠加公司维护价盘,液奶中占比较大的常温奶目前销售尚未恢复到三月前的水平。除了Q3业绩下滑,费用率同比上升成为投资者关注的另一问题。前三季度,伊利股份销售净利率8.61%,同比下降0.8个百分点;第三季度公司销售净利率为6.32%,同比下降3.01个百分点,环比二季度下降1.83个百分点。赵琳表示,三季度费用率提升较多,主要系三方面原因:一是下半年受到疫情持续影响,液奶增速有一定放缓,规模效应没有得到体现,致使费用率出现被动的提升;二是费用时点因素,公司品牌费用投入按照权责发生制处理,公司赞助的多个综艺节目集中在三季度播出,使得三季度相应费用体现较多;第三则是澳优并表的影响。

Q4经营有望好转尽管伊利股份在第三季度遭遇挑战,但公司高管对四季度及明年仍表积极态度,邱向敏在电话会议中坚称:“公司全年内生净利率不下滑的目标不变。”赵琳称,目前来看,公司看到了向好的趋势和迹象,当下经销商渠道库存保持健康的水平,八、九月份常温液奶已经实现了同比增长,9月份的份额环比提升0.7个百分点。邱向敏进一步透露,进入四季度后,经销商整体进货意愿较好,已经开始积极备战春节旺季,有望拉动四季度业绩。渠道方面,邱向敏透露,公司今年成立了专门的团队开发和管理相应的数字化渠道,同时与一些互联网企业进行了深度的合作,整合数字化流量,拉动线上线下一体化营销,未来还将应用更多新媒体手段,加强与消费者情感共鸣。不过,基于部分送礼场景缺失、居民消费降级特征出现等因素,有投资者对常温奶增速仍有担忧。赵琳坦言,今年部分消费场景消失叠加消费信心影响,确实面临一些挑战,体现为基础白奶增长更快,但公司判断上述影响是偏短期的,同时公司观察到O2O、社区团购等渠道的机会,未来将强化立体渠道优势。澳优方面,赵琳指出,澳优从二季度开始并表,此前存在渠道去库存动作,从三季度来看,通过与澳优点对点的沟通和持续赋能,目前渠道库存恢复比较健康,第三季度澳优收入和盈利均现同比增长,预计四季度将有业绩正贡献,展望未来,协同效果还将显现。华创证券最新研报指出,三季度末公司经销商数量同比增长33%至19321家,进一步加强终端掌控力,并在动销疲软背景下主动控货,缓解渠道压力,维持价盘稳定,同时围绕冬奥会、世界杯等顶级赛事持续进行品牌曝光,增强品牌活力。考虑当前动销已在逐月回暖,且今年春节备货提前,四季度在低基数基础上有望加速改善。(编辑 刘琰) 本文源自财联社记者 吴蔚玲

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