伊利股份A股伊利股份600887股吧股票行情最新消息

作者：面哥投资笔记

来源：雪球

​​昨天市场继续下跌，没什么好说的，倒是个股有一些值得说道。

一、伊利股份让利29亿推股权激励，低标考核被疑利益输送

$伊利股份(SH600887)$发布《2019年限制性股票激励计划(草案)》，拟向激励对象授予限制性股票总计约1.8292亿股，占公司总股本3.00%。根据伊利公布的方案，此次激励对象包括公司在职董事、高管、核心技术(业务)骨干等共计474人，授予价格为15.46元/股。

激励对象中，伊利董事长兼总裁潘刚获授股票数量最多，为6080万股，占目前总股本的0.9972%，如果不出意外，潘刚有望从中一举获益近10亿元。此外，刘春海、赵成霞、闫俊荣、邱向敏等董监高获授2090万股，5名公司高层合计获授股票占此次授予股票总数比例约为45%，剩余469名其他核心人员合计获授占比约为55%。

简评：这份议案被质疑有两个地方，一是30元回购，管理层15块钱行权；二是这个行权条件定的太低，业绩年化增长8%很容易实现，所以被指给公司管理层利益输送。

这里首先要明确回购的概念，不是所有的回购都是利好，回购是用公司股东的钱去买股票，如果注销会直接增厚股东的权益；但是不注销就要大打折扣了，A股一般是用于股权激励，回购一般要在股价低位实行，但是伊利高价回购，低价给管理层，是几个意思？

有人说，给公司管理层股权是应该的，他们对公司至关重要，但是作为传统的消费行业，对关键人物的依赖可能并不那么高，公司换一个管理层也能活着好好的，但他们这样搞股权激励，是在侵害股东的利益。

更重要的是，伊利这家公司一直饱受争议，我对他们也有所怀疑，如今的事件再度验证了我的判断。伊利被称作“白马股”的代表，但盈利模式比不过白酒，产品差异度没那么大，最大的优势是品牌和规模，这个护城河远比不过白酒。

食品饮料股里我会选茅台和五粮液，我个人不喜欢伊利这家公司，没有什么股票是必须买的，不买也不会有什么损失，我眼里有更好的股票。

二、五粮液未来的增长点在哪里？

$五粮液(SZ000858)$披露半年度主要业绩数据公告，2019年上半年营业收入271.5亿元左右，归母净利93亿元左右，分别同比增长26.5%和31%左右。推算单二季度收入约95.6亿元，归母净利28.2亿元，分别增长27.1%和31.8%，Q2收入业绩延续强势高增长。

在解释业绩增长时，五粮液提到两点原因：一是产品结构调整，二是核心产品量价齐升。市场的疑问在于：五粮液未来的增长点在哪里？现在的增长速度能否延续？

简评：产品结构调整很容易理解，五粮液对品牌进行调整，砍掉了很多子品牌，做大做强核心产品五粮液，五粮液最核心的资产就是52度五粮液，其他的都是附属品。

核心产品量价齐升，量主要来自茅台的市场零售价飙涨和缺货，在1000-2000元档位的市场空缺，五粮液货源充足，所以能承接溢出的需求，简单说就是：茅台买不到，那就喝五粮液吧。

还有个原因可能是五粮液对渠道进行梳理，开直营店，带来一定的增量。价格主要是年中第八代五粮液上市提价。

未来增长点：

1.量

渠道和向上向下融合

扩大品牌影响力，带来的销售增加

茅台供需缺口的“挤出效应”

2.价格

跟随茅台提价

自己缓慢提价

总体来说，量上去很难，价提上去靠行业格局即高端白酒供不应求。五粮液管理层之前的一系列措施都是不错的，这么干下去五粮液没问题。

题外话：茅台和五粮液位列前二，但行业地位还是不一样的，茅台独一档，其他公司都在跟随，五粮液最接近。

价格：有球友测算过，五粮液今年的合理价位大概在90元左右，股价今年涨太多了，但总体并不太高估，有好价格我会上车。

三、市场回调，哪些白马股现在最值得抄底或者加仓？

昨天有朋友问到我这个问题，我是这样说的，我自己在等互联网和消费股，每个人懂得的公司是不一样的，根据自己的认知能力来选择比较好，比如有人就喜欢银行、保险、地产，认为很多股票在低估；我自己更喜欢消费和互联网，头部的公司值得关注，比如茅台、五粮液、苹果、腾讯、阿里、新东方、好未来等。$洋河股份(SZ002304)$

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