摘要：先说一件无关的事情：2022年体检报告出来了，这个年龄每次体检都是战战兢兢，唯恐检查出什么乱子。从数据看，体质全面改善，美中不足是肺结节有了，索性医疗险和重疾险已经配齐，不然真要倒大霉。存在的还是老问题：偏胖（血脂，脂肪肝），熬夜（肝功能）...
先说一件无关的事情：
2022年体检报告出来了，这个年龄每次体检都是战战兢兢，唯恐检查出什么乱子。
从数据看，体质全面改善，美中不足是肺结节有了，索性医疗险和重疾险已经配齐，不然真要倒大霉。
存在的还是老问题：偏胖（血脂，脂肪肝），熬夜（肝功能）。
有时候真的很难两全。
想了想，减肥这个事情得下狠心了，运动要减持，熬夜要减少。我后面给大家分享的内容也尽量简短，主要讲干货。
10月27日，伊利股份发布2022年三季报，公司前三季度实现营业总收入938.61亿元，归母净利80.61亿元，第三季度净利润19.29亿元，同比下降26.46%。
10月28日，伊利跌停，收盘25.88元，动态市盈率为18.77，股息率3.71%。从市盈率看，估值接近于十年的低估值区间。
但是这没有太大意义，案例是双汇发展，多年来，高分红高股息，但是净利润的增长很低，那么估值也不变，长期持有只能拿一个股息率，所以我们还是应该关注伊利股份的长期业绩增长，如果没有增长，那就必须有很强的股息率，当前的股息率真不够看。
报告期，公司在各个品类仍然占据领先之势，液态奶规模和市场份额继续稳居行业第一；冷饮保持销量榜第一，并取得32.4%的高速增长；奶粉及奶制品营收同比增长60.5%。其中，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉稳居细分市场第一，奶酪同比增长高达30%以上。
仔细看利润表的结构，发现销售费用和管理费用增速远超营业收入增速，这是造成三季报净利率下滑的主要原因。
销售费用率上涨主要是因为：液态奶消费低迷，投入费用促销，奶粉等新品推广，这里比较哀伤，各行各业都在激烈竞争啊。
管理费用率上涨主要是因为澳优并表影响。
截至2022年9月末，公司经销商总计19321家，同比增加4762家，对销售终端的掌握能力进一步加强。作为行业内渠道铺设最广、运营最深的企业，随着未来消费市场复苏、宏观大势向好，公司各业务将迎来最快反弹。
伊利股份拟以10亿元-20亿元回购股份，回购价格不超过46.83元/股，回购股票全部注销。
不过从当前的市场看，这份回购对股价的支撑作用不大，如果市场认定伊利股份成长性没了，那么现在的估值和股息率根本站不住。
双汇发展动态市盈率14.62%，股息率8.21%，多好的宝宝，可惜没成长性，被市场弃之如履。
现在的问题回到了：伊利股份还有成长空间吗？能实现成长吗？成长性多少？
这三个问题从财务报表中都是看不到的，需要投资者自己判断。
