摘要：小小近期疫情防控呈现放松趋势，A股市场也出现筑底反弹迹象，作为乳业龙头的伊利股份，最新收盘价已经已站稳20日均线位，并回补了之前的技术性跳空缺口，而从周期看伊利的均值市盈率约为27倍，现在仅为21倍左右，这意味着伊利股价还会延续估值修复趋势...
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近期疫情防控呈现放松趋势，A股市场也出现筑底反弹迹象，作为乳业龙头的伊利股份，最新收盘价已经已站稳20日均线位，并回补了之前的技术性跳空缺口，而从周期看伊利的均值市盈率约为27倍，现在仅为21倍左右，这意味着伊利股价还会延续估值修复趋势么？在此我们解读一下。
1、伊利长期业绩给力，估值优势明显
伊利上市以来营收保持29年连续增长，这在全A股都是罕见的，体现了快消龙头的“长坡厚雪”效应。而归母净利也保持了连续13年的持续增长，而且加权ROE更是连续13年保持在20%以上。
这说明随着营收的扩张，伊利逐渐打造出以“液态奶基本盘”为核心的产业规模优势。并且以此为战略锚点，逐渐拓展细分品类优势，以至于近期打造出以奶粉为主的“第二增长曲线”。所以伊利在整体战略上表现的格外清晰，就是“用规模扩影响，创新品提净利”。
从伊利今年最新三季报趋势来看，营收总额达到850.07亿元，同比增速15.23%，创出近3年疫情出现以来最强三季度表现。而且归母净利为79.44亿元，同比增速为31.87%，更是创出近7年最强的三季报净利增速表现。
而且不要忘记，这些创历史新高的表现，均是在今年疫情管控最严格的情况取得的，这足以见得伊利业绩的成长韧性，也可感受到伊利业绩的含金量之高。
按照wind系统的预测，2022年伊利规模净利大概是95亿元，所以对应其63.99亿的总股本，就是每股盈利1.48元，而近几年伊利的分红比例基本上都是70%，所以这暗示出伊利2022年末时候，每股分红大概是1.04元。
需要注意的是，截止到2022年11月22日收盘，伊利股价仅为28.67元，这意味着潜在滚动市盈率为19.37倍，而潜在性股息率为3.63%，也就是如果用动态的眼光分析，其实此时的伊利估值比雪球等平台显示的更加超值。
而且随着未来管控的放松，消费场景将引来加速恢复期，所以伊利明年业绩很可能出现“快速反弹”趋势，也就是从估值维度看，伊利同样具备明显的成长性优势。
2、宏观趋势暗示社零反弹在即，将收获最大的乳业板块复苏红利
当下A股处于结构性行情趋势之中，所以如果一个投资者“仅会看财报，懂些技术分析”是不够的，必须懂得宏观分析框架，才能捕捉大的机会。
从国内近期债券市场走势看，代表短端利率的DR007银行7天质押利率，从之前的1.3-1.5%，，快速上冲到了1.7%附近，这也带动了长端利率的走高，所以10年期国债利率也从之前的2.7%，快速拉升到了2.85%，要知道最新M2数据接近12%，所以长短期利率的上冲，绝不是央行收紧流动性所致，这意味着一定是实体经济是信贷需求增加推动了整体债券利率的上涨（主要是近期“金融16条”的发布，促进了房地产贷款发债信托方面的融资）。
同时，表面看10月份社融数据表现较差，但需要格外注意的，利率的拉升恰恰始于11月份，所以基本上可以预期，当11月份社融数据出来时候，一定会发生边际性改善。
而当下的机构资本的配资逻辑，基本在看着社融数据的走势，来决定右侧加仓的时点。因为资本市场的定价一部分是业绩走势决定，但还一部分是“资金推动”形成的，社融的触底反弹，往往意味着企业看好未来经济复苏趋势，所以融资以加大经营投入，这也往往是社零即将走强的前置性信号，所以虽然10月份的社零数据同比微跌0.5%，但按照wind系统的权威预测，11月份国内社零大概是同比增长4.1%。
这着意味着，随着社融的数据出现“触底反弹”趋势，基本上消费复苏拐点已经确立，所以食品板块大概率将出现一波“估值修复”趋势，而伊利属于乳业龙头企业，营收规模业内第一，所以未来随着社零数据的走高，其业绩将收获“最大的乳业板块复苏性红利”。
作为聪明资金代表的北向资金，其实已经“提前布局了”，不管A股大盘走势如何，近8个交易日北向资金持续净买入伊利股票，最新持有伊利总股本的比例已达到17.13%，这个持股比例高居整个食饮ETF指数重要成分股之首，可见外资对伊利的配资偏爱之强。
3、符合实战中的投资三坐标原则
投资理论可能很多门派，但在实战中，投资老手的执行策略基本上都要参考3个核心因维度。
第一个是业绩维度：企业的长期业绩走势必须呈现“稳健增长”趋势，而且面对宏观因素的挑战，需要体现出“业绩韧性”，这一般是巴菲特的投资标准。
第二个是股价维度：对于目标企业的投资，必须考虑安全边际，“好公司+好价格”才是好投资，这是格雷厄姆投资准则。
第三个是资金维度：在量化交易普及化以及结构性行情趋势背景下，需要考虑整体宏观经济方向，进而提前预判未来的资金流向，毕竟“钱多了才容易涨”，这是宏观配资哲学的精髓。
所以上面的三方面，就像是笛卡尔坐标系的三向轴，可以清晰的标注出“谁是值得投资的标的”，毫无疑问此刻的伊利榜上有名，是名副其实的乳业三好生。
